Ценные бумаги.

 

источник статьи

Позже, с ростом торговли, финансовые операции проводить с помощью векселей. Вексель представляет собой долговую расписку и является первой классической ценной бумагой, положившей начало развитию фондовых рынков. В 1592 году в бельгийском городе-порту Антверпене была открыта первая в мире фондовая биржа, до этого торговля ценными бумагами осуществлялась на различных оптовых товарных биржах. 

 

Развитию фондового рынка поспособствовала эпоха великих географических открытий, тогда же стали появляться новые классические типы ценных бумаг. Для экспедиций в Новый Свет необходимы были большие вложения капитала, что стало причиной объединения купцов, банкиров, судовладельцев и промышленников в товарищества для объединения и умножения капиталов. Владелец капитала, входящий в товарищество и вносящий свой пай, получал документ о праве собственности на свою долю и о праве получения прибыли при условии успеха совместного предприятия. Такой документ стал называться акцией, которую стали выдавать товарищества, именуемые акционерными обществами или компаниями. Первыми в истории акционерными обществами были Английская и Голландская Ост-Индийские компании.

 источник статьи

Активно развиваться фондовый рынок начал с первой трети XVIII века после образования британских, французских, немецких бирж и бирж в США. Количество фондовых бирж постоянно возрастало, и между ними стали возникать взаимные связи. С развитием капиталистической экономики к началу XIX века заметно возросла роль фондовой биржи в капиталистической экономике. Это время ознаменовалось процессами первоначального накопления капитала, стали возникать первые промышленные корпорации и акционерные банки. Стоит отметить, что тогда ценные бумаги еще не оказывали огромного влияния на развитие экономики. Постепенно формировалась система финансово-экономических отношений, в которую вливалась фондовая биржа. Рост промышленности, развитие торговли и кредитных отношений, строительство железных дорог и т.д. – всё это способствовало формированию такой системы. Тогдашняя экономическая система строилась на рынке свободной конкуренции, что давало почти неограниченные возможности переводить денежные средства из одной отрасли с помощью фондовых бирж и сферы кредитования, без государственного распределения и контроля. Общественное производство стало существенно опережать потребление, это привело повышению уровня жизни и изменило роль финансового капитала в экономических отношениях. Этот исторический период – время "дикого", неорганизованного и неконтролируемого рынка. Большая часть сделок вообще не регистрировались никаким образом в виду отсутствия законодательства, регламентирующего хозяйственные операции, и органов регулирования, в том числе это касается и операций на фондовых биржах. 

 

Росту биржевого и небиржевого оборота финансовых активов поспособствовало возникновение монополий, крупных объединений предприятий и эмиссия ценных бумаг, при это размещать у себя на первичном этапе акции корпораций стали коммерческие банки. Постепенно на рынке возникают механизмы регуляции. В это время наметились существенные отличия между европейским и американским бизнесом. В Европе предпочитали либо сохранять денежные средства на банковских счетах, либо покупать на них недвижимость или страховку. В США же большинство бизнесменов делало инвестиции капитала в финансовые активы. Благодаря этому, американских фондовый рынок стал существенно обгонять рынки Европы, обрастая усовершенствованными механизмами финансовых операций и приобретая репутацию наиболее демократичного и организованного рынка ценных бумаг.

источник статьи

 

Фондовые рынки, как часть системы экономических отношений, имеют тенденцию к спадам, кризисам и возникновению непредвиденных ситуаций, часто способных вызвать масштабную поломку всей экономики. Крах фондовой биржи - это первый признак надвигающейся финансовой катастрофы в государственной системе. Кризис 1929 года – наиболее известный, страшный и грандиозные финансовый кризис, спровоцированный падением курсов Нью-Йоркской фондовой биржи, кризис разразился не только в США, но и во всем капиталистическом мире. По словам очевидцев, происходящее тогда на фондовой бирже было сравнимо с апокалипсическим кошмаром и напоминало конец света. Биржа утопала в громадном потоке ценных бумаг, полиция была бессильна перед толпами людей, мчащихся на биржу, всех охватил приступ массовой паники. Поток предложений, провоцирующий рост продаж акций, снижал курсы. Единственный заказ, который получали тогда биржевые маклеры был: "Продавать!". При этом из оборота исчезли живые деньги, а совокупные потери были грандиозными. В период с 1929 по 1932 гг. акции "Дженерал Моторс" упали в 80 раз, "Нью-Йорк Сентрал" - в 51 раз, "Радио Корпорейшн" - в 33 раза. Крах потерпели 123 884 биржевых спекулянта, прибывавшие на кадиллаках миллионеры вынуждены были возвращаться домой пешком, а вскоре стали продавать на улице спички.

источник статьи

 

Глубина кризиса 1929-1933 годов была настолько огромной, что большинство пострадавших стран начали проводить масштабные экономические реформы, нововведения позволили государству серьезно контролировать экономику. Биржевая деятельность претерпела реформу, направленную на защиту участников биржевых операций от возможного разорения, финансовая торговля вошла в более цивилизованное русло благодаря жесткому контролю и государственному регулированию. Началось развитие финансового и хозяйственного законодательства, Закон о ценных бумагах (1933), принятый в США, заложил основы того рынка ценных бумаг, который мы имеем на сегодняшний день.

 

После Второй Мировой войны и трудностей послевоенного восстановления начался новый подъем активности на биржах в 60-е годы.  На фондовой бирже укрепились механизмы, перераспределяющие денежные средства в отрасли с наибольшими нормами прибыли. Возникли новые капиталоемкие и наукоемкие производства, банки и другие расчетно-кредитные учреждения направляли финансовые потоки на экономически эффективные программы, развитие новых технологий и изобретений. Возрастает число международных операций с ценными бумагами. К середине 70-х годов фондовый рынок развитых капиталистических государств уже имел разветвленную сеть дополнительных структур и международных связей, представляя из себя сложный и отработанный механизм. Транснациональные банки и промышленные корпорации стали важнейшими игроками на мировой арене, эти структуры аккумулируют большие денежные средства и экспортируют капиталы. Рост современной международной торговли опережает послевоенные показатели в десятки раз, появившиеся за последние двадцать лет евроакции и еврооблигации теперь выступают как главный объект сделок на мировом рынке ценных бумаг.

источник статьи

 

Российский фондовый рынок развивался таким же образом, как и рынки в других страна, с учетом особенностей национальной экономики и политики. Рынок ценных бумаг в России ведет свою историю со времен Петра Первого, когда начались организованные торговые операции. В 1703 году в Санкт-Петербурге открылась первая товарно-фондовая биржа, которая заменила собой собрания купцов и торговых людей. Вначале на бирже совершались операции с иностранными ценными бумагами, преимущественно векселями, вскоре же появились как иностранные акции и облигации, так и ценные бумаги отечественных эмитентов. Новые биржи стали открываться в Москве, Одессе и других городах империи. Большой экономический подъем дореволюционной России во второй половине XIX века ознаменовался пиком фондового рынка, тогда были сформированы рынки товаров и капиталовложений. В это время фондовые рынки Германии и Франции оказывали существенное влияние на рынок ценных бумаг России. Московская и Санкт-Петербургская фондовые биржи стали более связаны с западноевропейскими биржами в начале XX-го века. Всего на Лондонской, Берлинской и Парижской биржах котировалось российских активов на сумму более 8 миллиардов рублей, то есть треть всех выпускаемых тогда российских ценных бумаг. Иностранный капитал стал активным участником фондового рынка России, становилось всё больше маклерских контор и ассоциаций, рос внебиржевой оборот. Такие процессы не обходились без вспышек активности на биржах, роста количества спекулятивных сделок и кризисов. Пять раз в дореволюционной России резко падали курсы отечественных и иностранных ценных бумаг, это происходило в 1869, 1875, 1895, 1912 и 1914 годах. Официальный запрет на биржевую торговлю был введен с началом Первой Мировой войны, однако вплоть до 1917 года операции продолжались нелегально. Большевистское правительство упразднило все внутренние и внешние государственные займы и особым декретом от 23 декабря 1917 года запретило все операции с ценными бумагами. Впрочем, вскоре акционерная форма собственности была возрождена при НЭПе, вследствие чего биржевая активность возросла. После разрешения в октябре 1922 года вновь проводить операции с фондовыми ценностями были открыты новые товарно-фондовые биржи по всему Советскому Союзу. До 1924 года было зарегистрировано более 100 торговых, кредитных и промышленных компаний. Частный капитал стал привлекаться государством в основные отрасли экономики с помощью акционирования, биржевой и внебиржевой торговли. Стали переливаться свободно-денежные средства, курс рубля начал стабилизироваться по отношению к иностранной валюте, денежное обращение развивалось. Взятие в конце 1929 года курса на административно-командную экономику означало полный отказ государства от рыночных отношений и закрытие всех российских бирж, в том числе фондовых. В связи с началом реформ социально-экономической системы в Российской Федерации с 1990 года снова началось возрождение фондового рынка и развитие фондовых бирж.

источник статьи

 

ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ВИДЫ

 

Ценная бумага - это документ установленной формы, обладающий специальными реквизитами, которые удостоверяют имущественные права, передать или осуществить которые можно только после его предъявления. Передача ценной бумаги означает переход всей совокупности прав на неё к другому лицу. Существуют основные и производные ценные бумаги, вращающиеся на фондовой бирже.

 

Основные ценные бумаги - это акции, казначейские обязательства государства и облигации. К производным ценным бумагам относятся те ценные бумаги, дающие их владельцу право покупать или продавать вышеуказанные основные ценные бумаги, основными видами производных ценных бумаг являются фьючерсы и опционы.

 

Акция - ценная бумага в виде свидетельства о внесении акционером средств для развития акционерного общества с последующей возможностью получения дивидендов в качестве прибыли, срок обращения акций не устанавливается. Существуют акции на предъявителя и сменные акции. Для физических лиц существуют только именные акции на предъявителя. Сменная акция может передаваться иному собственнику через брокеров или после оформления договора нотариусом, передавать сменные акции также могут банки с лицензией на операции по ценным бумагам. Акции существуют в коллективах, акционерных обществах, на предприятиях. Акции предприятий могут распространяться среди различных юридических лиц (обществ, кооперативов, банков, предприятий, ассоциаций и т. д.), в отличие от акций трудовых коллективов, владельцами которых могут быть исключительно люди, работающие на данном предприятии. Владение акциями предприятия или трудового коллектива не дает права влиять на процесс управления производством, правовое положение предприятия и его форма собственности тоже не изменяются. Цель выпуска таких акций - обеспечить мобилизацию дополнительных финансовых ресурсов.

 источник статьи

Акционерные общества распространяют акции среди совладельцев данного общества - акционеров. Существуют две категории таких акций - обыкновенные и привилегированные акции; данные категории, в свою очередь, можно разделить на отдельные типы и виды, например, "золотая акция", конвертируемая акция и прочие. Владелец обычных акций получает право управлять акционерным обществом и принимает участие в распределении чистой прибыли по окончанию пополнения резервов и выплат дивидендов по привилегированным акциям. Владельцы привилегированных акций не могут управлять обществом, однако получают фиксированный дивиденд и обладают преимущественным правом при делении прибыли или в случае роспуска общества.

 

Один из видов привилегированных акций - это конвертируемые акции, являющиеся переходной формой между собственным и заемным капиталом и дающие право владельцу обменивать их по собственному желанию на обыкновенные акции и облигации того же эмитента соответственно условиям политики конвертирования. Обычно конверсионная цена немного превышает рыночную цену на обыкновенные акции.

 

Решение правительства РФ или Госкомимущества может быть выпущена "золотая акция". Владелец такой акции получает право "вето", если собрание акционеров примет одно из перечисленных ниже решений:

 - изменение или дополнение устава акционерного общества;

 - реорганизация или ликвидация общества;

 - участие в других предприятиях;

 - передача в залог или аренду;

 - продажа общества или его отчуждение другим способом.

Без владельца "золотой акции" собрание акционеров не может принимать легитимные решения. Право "вето" дает возможность приостановить действие решения на срок до 6 месяцев с передачей дела на рассмотрение в указанный владельцем "золотой акции" орган (суд, ГКИ и прочие).

Передача "золотой акции", находящейся в государственной собственности, в залог или траст запрещена. Решение о продаже акции или отчуждении другим способом принимает исключительно орган, постановивший её выпустить. Продажа или отчуждение золотой акции означает её конвертирование в обыкновенную акцию с прекращением особенных прав для её владельца.

 источник статьи

Казначейские обязательства государства - это ценные бумаги, которые государство размещает на добровольной основе среди населения. Данные обязательства удовлетворяют внесение денег в бюджет их держателями с предоставлением им права получать фиксированный доход на протяжении всего срока наличия у них данных ценных бумаг. Выделяют долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные обязательства. Срок длительности долгосрочных обязательств - от 5 до 25 лет, их владелец получает доход в каждом последующем году после года приобретения по купонам или в случае погашения обязательств с начислением процентов по номиналу без ежегодной выплаты. Среднесрочные и краткосрочные обязательства не имеют купонов и выпускаются соответственно на срок от 1 до 5 лет или 3, 6 и 12 месяцев.

 

Выпуск сберегательных и депозитных сертификатов нормирован в соответствии с письмом Центрального банка России от 10.02.92 г. N 14-3-20 "О депозитных и сберегательных сертификатах банков" и дополнениями к нему. Сберегательный сертификат банка представляет собой письменное свидетельство о том, что кредитное учреждение (банк) депонировало определенную сумму средств и что их владелец может получить данные средства с процентами по истечению срока депозита. Сберегательные сертификаты имеют срок обращения в три года и используются физическими лицами после выдачи банком под проценты или до востребования согласно договору, предварительно заключенному с банком. Требование вкладчика возвратить ему средства в срочном порядке до конца установленного срока означает, что держателю сертификата будет выплачен пониженный процент, предварительно определенный договором между банком и вкладчиком на этапе взноса денежных средств на хранение. Депозитные сертификаты, так же, как и сберегательные, свидетельствуют, что банк принимает на хранение денежные средства с последующим возвращением вкладчику. Депозитные сертификаты существуют для удостоверения передачи на хранение средств юридическими лицами и имеют срок обращения до 1 года. Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются и обращаются на условиях, вносимых в государственный реестр. Сертификат должен иметь обязательные реквизиты, такие как:

а) название сертификата;

б) название банка и его адрес;

в) имя (название - для юридических лиц) вкладчика и его адрес;

г) информация о внесении вклада;

д) срок вклада;

е) безусловное обязательство вернуть кредитной организации вернуть сумму депозита или вклада с оговоренными процентами;

ж) сумма вклада;

з) проценты и их сумма;

и) дата востребования;

к) подписи двух лиц, уполномоченных банком, и печать, скрепляющая эти подписи.

источник статьи

 

Облигации

 

Облигация - это ценная бумага, свидетельствующая о том, что владелец внес денежные средства на определенную в облигации сумму и имеет право на получение номинальной стоимости облигации и оговоренного процента по источении установленного срока, если не предусмотрены другие условия выпуска. Бывают государственные, муниципальные облигации и облигации юридических лиц. Наиболее привлекательными считаются облигации внутреннего государственного займа, поскольку удостоверенные ими обязательства выполняет государство. Различают облигации именные и на предъявителя, целевые и процентные, находящиеся в свободном обращении и имеющие ограниченный круг держателей. Для получения дохода по процентной облигации оплачиваются купоны либо должен быть погашен займ начислением процентов к номиналу без ежегодных выплат. Облигации целевых займов не предполагают выплату дохода, вместо этого их владелец получает право приобретать на облигации определенные товары или услуги. Номинальная стоимость облигации, что отличает её от акции, может быть возвращена владельцу эмитентом. Еще одно отличие от акций в фиксированности процентов облигации, в то время как акционные дивиденды могут постоянно меняться.

источник статьи

 

Министерство финансов России начало выпускать облигации государственного сберегательного займа РФ (ОСЗ) 17 сентября 1995 года, когда появились облигации номиналом 100 и 500 тысяч рублей на срок до одного года. Выпуск облигаций ставил своей целью решение двух задач. Традиционная задача Минфина - покрыть дефицит бюджета и госдолга созданием нового инструмента в виде ОСЗ. Стратегически гораздо важнее вторая задача - предоставить населению выгодный, удобный и надежный способ хранить сбережения. Предприятия, использующие облигации в виде залогового средства, могут проводить финансовую политику более эффективно. Краткосрочный залог облигаций используется при получении займа для выплаты зарплаты и чтобы погасить текущие расходы.

источник статьи

 

Вексель

 

Человек, выписывающий вексель (векселедатель) обязуется без необходимых на то условий передать в обусловленные сроки векселедержателю указанную в векселе сумму. Векселя, как и другие ценные бумаги, делятся на именные, ордерные и предъявительские. Бывают простые и переводные векселя: простые обязуют векселедателя оплатить сумму, указанную в векселе, в определенные сроки; переводные векселя означают, что векселедатель передает третьему лицу обязательства выплатить определенную сумму векселедержателю. Вексель часто переводится по индоссаменту.

 источник статьи

Чек

 

Чек, на сегодняшний день, важнейшее средство оплаты, в котором выражается обязанность чекодателя расплатиться в одностороннем порядке, если плательщик отказался от выплаты по чеку. Расчет чеком предполагает, что чекодатель даст выдавшему расчетный чек банку письменное распоряжение для выплаты указанной суммы по требованию чекодержателя. Плательщик обязуется заплатить по чеку на основании предварительно заключенного между банком и чекодателем договора банковского счета, при этом ведется строгая отчетность по бланкам чеков. Чек отличается от векселя определением сроков оплаты. В то время, как срок оплаты по векселю указывается в самом векселе, строк оплаты по чеку нормирует законодательство. Российское законодательство предполагает оплату по чеку в течение 10 дней, если чек выписан на российской территории, 20 дней - в случае оформления чека на территории стран СНГ. Если чек выписан в любом другом государстве, его оплата осуществляется в течение 70 дней.

 

Приватизационный чек

 

Приватизационный чек - это государственная ценная бумага целевого использования, предполагающая передачу на бесплатной основе имущества гражданам, включая акции и доли приватизируемых объектов. Приватизационные чеки относятся к предъявительским ценным бумагам, их выдача и порядок обращения регулируются приложением к Указу Президента РФ от 14 августа 1992 года N 914. Указ Президента от 12 февраля 1992 года утвердил положение о порядке обращения и погашения приватизационных чеков. Срок обращения приватизационных чеков в РФ истек после завершения первого этапа приватизации.

источник статьи

 

Варрант

 

Варрант представляет собой доверенность на осуществление полномочий, применяемую в двух видах. В первом случае варрант - это сертификат, дающий право его владельцу на покупку ценных бумаг с оговоренной ценой бессрочно или в определенный промежуток времени; варрант могут выпускать как дополнение к ценным бумагам, стимулируя их покупку. Также варрант - это свидетельство о приеме какого-либо товара для хранения, выдаваемое товарным складом. Варрант - это документ, распределяющий товар и передающийся как передаточная надпись (индоссамент) в случае продажи товара или его залога. Существуют именные варранты и варранты на предъявителя. Варрант представляет собой складское и залоговое свидетельства. Складское свидетельство необходимо при передаче права собственности на товар новому владельцу при продаже. Залоговое свидетельство используется, если необходимо получить кредит, оставив товар в качестве залога. Такое свидетельство должно содержать отметку об условиях ссуды, а сам товар передается по индоссаменту кредитору, который может передавать товар дальше, например, держателю складского свидетельства при наличии ссуды.

 

Коносамент

 

Коносамент - это ценная бумага, существующая для оформления морской перевозки грузов. Держатель коносамента, в котором указан определенный груз, имеет право получить его у морского перевозчика для дальнейшего распоряжения. Существуют коносаменты на предъявителя, а также ордерные и именные, как и другие ценные бумаги. КМТ (ст. 124) устанавливает перечень указываемых в коносаменте как особом виде ценных бумаг сведений.

источник статьи

 

Опцион

 

Под опционом понимают двухсторонний контракт, передающий права и обязательства покупателю и продавцу купить или продать какую-либо ценную собственность (валюту, ценные бумаги и прочее) по фиксированной цене в предварительно определенную дату или на протяжении согласованного заранее временного периода. Функция опциона состоит в том, что покупателю в процессе сделки купли-продажи передается не титул собственности акции, а право приобрести её. Опционы бывают трех типов:

1) опцион на покупку или колл-опцион - предоставляет покупателю право на покупку акции, валюты или других активов с целью защиты от возможного повышения их курса или в расчете на это повышение; при этом покупатель не обязан совершать покупку;

2) опцион на продажу - предоставляет право продать акцию, валюту или любые иные активы, если есть риск их обесценивания или при расчете на это; при этом обязательство совершить продажу нет;

3) двойной опцион или опцион-стеллаж дает возможность покупки или продажи валюты или акций покупателем по базисной цене, такой опцион не дает права на покупку и продажу одновременно.

Опцион имеет срок, по истечении которого его применение невозможно. У опционов есть два стиля применения: европейский и американский. Американский стиль позволяет использовать опцион в любое время в пределах срока его действия, европейский стиль предполагает применение опциона только в конкретную дату. У опционов существует свой курс.

источник статьи 

Единичные контракты купли-продажи опциона заключаются на покупку полного лота. Под лотом понимается партия одинаковых ценных бумаг, выставленных на продажу. Стринг - это партия, состоящая из лотов. Премия - это опционная цена контракта, выплачиваемая продавцу владельцем контракта в виде комиссионных. Премия ограничивает риск покупателя опциона, риск продавца снижает величина полученной прибыли.

 

Фьючерс

 

Фючерс - это типовой биржевой срочный контракт, при покупке или продаже которого должна быть поставлена или получена продукция в определенном количестве и с указанной при заключении сделки ценой. Не всегда фьючерсный контракт приводит к механической покупке, принцип действия в заключении определенного типового контракта на оговоренную сумму с продавцом или производителем продукции соответственно со спецификацией. Такой контракт превращается в ценную бумагу, которая может перекупаться много раз на протяжении всего срока использования. Держатель контракта получает прибыль или проигрывает, в зависимости от того, удалось ли ему угадать колеблющуюся стоимость. Фьючерс отличается от опциона по принципам игры на рынке ценных бумаг:

1) фьючерсный контракт - это не акт купли-продажи;

2) при истечении срока контракта обязателен расчет, чего нет при истечении срока действия опциона;

3) у фьючерсной сделки гораздо выше степень риска.

 источник статьи

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВЫЕ БИРЖИ В РОССИИ.

 

Рынок представляет собой систему экономических отношений, которая необходима для эффективного функционирования отраслей народного хозяйства, основываясь на спросе, предложении и балансе цен. Рынок существует как форма связи потребителя и производителя и как совокупность всех реальных и потенциальных продавцов и покупателей услуг и товаров. Еще одно, более узкое значение понятия рынок - сфера непроизводственного товарного и денежного обращения. В современном государстве с рыночной экономикой существует множество разных рынков, ключевыми из которых являются рынки финансов и капиталов. На финансовом рынке формируется спрос и предложение по отношению к кредитным ресурсам и фиктивным капиталам в виде различных типов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг называется фондовым рынком либо рынком финансовых активов. Задачи рынка ценных бумаг состоят в обеспечении контакта продавцов и покупателей и в способствовании стабилизации балансирующих цен между спросом и предложением. 

 

Рынки можно разделить на первичные и вторичные, биржевые и внебиржевые. Существование первичного рынка ценных бумаг обусловлено их эмиссией (выпуском) и первичным размещением, ранее выпущенные ценные бумаги поступают на вторичный рынок, где покупаются либо продаются. Биржа фондовых или валютных активов организационно представляет собой биржевой рынок; ценные бумаги, не имеющие допуска к фондовой бирже, размещаются на внебиржевом рынке ценных бумаг, на котором появляются также недавно выпущенные активы. Дилеры внебиржевого рынка могут являться членами фондовой биржи или же не иметь с ней никаких связей. Деятельность внебиржевых рынков обеспечивается с помощью телефакса, телефона и компьютерных сетей. На внебиржевом рынке котируются ценные бумаги акционерных обществ, по тем или иным причинам не прошедших регистрацию на фондовой бирже; как правило в листинге (регистрации) отказывают компаниям, не собравшим необходимые документы либо имеющим недостаточное для регистрации количество акций. Рынок ценных бумаг в России регулируется такими нормативными документами, как "Положение об акционерных обществах", утвержденное постановлением Совета Министров РСФСР N 601 от 25 декабря 1990 года и "Положение о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах ", утвержденное Постановлением правительства России от 28 декабря 1991 года.

 

Фондовый рынок представлен эмитентами фондовых активов, инвесторами и инвестиционными институтами. Эмитентом ценных бумаг выступают юридические лица, в том числе государство и его органы и структуры, местные администрации, предприятия. 

 

Фондовая биржа – это постоянно функционирующий рынок со специфической системой организации, предназначенный для торговли ценными бумагами. Задачей инвестиционных институтов, фондовых и валютных бирж является проведение операций с ценными бумагами. Фондовая биржа создана в России для того, чтобы:

 - развивать российский фондовый рынок;

 - привлекать индивидуальных инвесторов для осуществления долгосрочных вложений в ценные бумаги свободных денежных средств;

 - защищать интересы клиентов биржи и её членов;

 - повышать конвертируемость рубля.

Существование биржи необходимо, чтобы::

 - создавать условия для проведения операций с ценными бумагами, валютой, организовывать торговлю финансовыми средствами;

 - анализировать возникающую внешнюю и внутрирыночную экономическую конъюнктуру;

 - определять перспективы развития рынка капитала;

 - котировать ценные бумаги и учитывать их движение;

 - предоставлять регулярную информацию о состоянии рынка ценных бумаг;

 - развивать сотрудничество с учреждениями кредита и финансов внутри страны и за её пределами для обеспечения стойкого функционирования и развития рынка фондовых активов;

 - оказывать консультационные, информационные и юридические услуги;

 - повышать профессионализм участников рынка;

 - издавать определенную продукцию, например, специализированные бюллетени.

На сегодняшний день в России существуют Московская международная фондовая биржа (ММФБ), Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ), Санкт-Петербургская, Сибирская и Российская фондовые биржи.

 

Обращение ценных бумаг представляет собой их куплю, продажу и другие операции, совершаемые в рамках законодательного поля и способные сменить владельцев ценных бумаг. Биржа, являясь хозайствующим субъектом, предоставляет для осуществления сделок своё помещение, а также обеспечивает услуги рассчета и информирования участников, может гарантировать что-то своим клиентам, ограничивать торговлю ценными бумагами. Доход биржи состоит в получении комиссионного процента со сделки. Работа фондовой биржи легитимируется лицензией, выдаваемой в особо установленном Положением о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг порядке. Данное положение утверждено соответствующим письмом Минфина с последующими к нему изменениями. Фондовые биржи существуют, чтобы мобилизовать свободные денежные средства продажей фондовых активов и установить рыночную стоимость ценных бумаг. Операции на фондовой бирже проводятся при участии продавца, покупателя и посредников в виде финансовых брокеров, биржевых маклеров или дилеров. Фондовая биржа оперирует такими видами ценных бумаг, как акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, государственные казначейские обязательства, векселя, коносаменты, варранты, опционы и фьючерсные договора, приватизационные чеки, также на бирже происходит торговля брокерскими местами, их также можно сдавать в аренду.

источник статьи

 Брокер является посредником, выступающим от имени клиента и осуществляющим сделки по его поручению и за это счет. В качестве вознаграждения брокер получает за свои услуги процент от суммы сделки в виде комиссионных. Часто брокер может расчитывать и на дополнительное заработанное вознаграждение за какой-либо вид услуг. Разница между ценой продавца и вариантом цены, выдвигаемым покупателем, в ряде случаев тоже может отходить брокеру в качестве дохода. Вся деятельность брокера строго регламентируется соглашениями и договорами (контрактами), заключенными между ним и клиентом.

 

Дилер тоже является посредником, однако его деятельность состоит в предпродаже ценных бумаг от имени самого себя. Дилер продает активы исключительно за свой счет и подвергаясь только индивидуальным рискам. Разница цен покупки и продажи составляет дилерский доход.

 источник статьи

1 января 1995 года был введен в действие Гражданский кодекс РФ, принятый Госдумой в 1994 году, глава седьмая его первой части полностью посвящена ценным бумагам, рассматриваемым в качестве объекта гражданского права. Среди других важных нормативно-правовых документов, регламентирующих процессы на рынке ценных бумаг России, можно назвать Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, письма и инструкции Министерства финансов РФ. В частности, вексель как объект гражданских прав описан в приложении к постановлению Президиума Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991 года "О применении векселя в хозяйственном обороте" под названием Положение о переводном и простом векселе. Этот документ полностью соответствует Положению о переводном и простом векселе 1937 г., при его создании выполнены все требования, описанные в Женевских вексельных конвенциях 1930 г., ратифицированных Российской Федерацией в качестве правопреемника СССР. Верховный Совет РФ своим постановлением от 13 февраля 1992 г. утвердил Положение о чеках, призванное создать правовое поле для механизмов расчета чеками. Также было принято Положение об акционерных обществах, регулируюшее выпуск акций и облигаций, которое впоследствии заменили Законом об акционерных обществах. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ, введенное в действие Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 года запускает механизмы обращения ценных бумаг в России. Указ Президента РФ от 11 июня 1994 года N 1233 "О защите интересов инвесторов" содержит в себе нормативные положения, позволяющие защищать права акционера и держателя ценных бумаг других видов. Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. N 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг" нормирует предоставление услуг размещения, куплю и продажу ценных бумаг. Данный указ обращен к органам власти субъектов Российской Федерации с целью образования в регионах комиссий, занимающихся рынком ценных бумаг и фондовыми активами, с тем, чтобы обеспечить выполнение норм российского законодательства, отработать механизмы функционирования фондового рынка в правовых условиях, реализовать на практике решения, принимаемые Федеральной комиссией, для контроля деятельности профессиональных участников фондового рынка.

источник статьи